Bài giảng Thanh toán quốc tế - Chương 1: Hối đoái

Nội dung text: Bài giảng Thanh toán quốc tế - Chương 1: Hối đoái

1. 5/26/12 1. Tên học phần: Thanh toán quốc tế 2. Số tín chỉ: 2 và 3 tín chỉ 3. Đối tượng: sinh viên hệ tín chỉ năm 3 4. Phân bố thời gian: • Số tiết chính thức trên lớp: 30 và 45 tiết • Số tiết tự học tại nhà: 15 tiết 5. Điều kiện: Kinh tế quốc tế, Nhập môn Tài chính tiền tệ Noäi dung moân hoïc  6. Mục tiêu: • Trang bị những kiến thức chuyên sâu về tiền tệ thế giới, tỷ giá hối đoái và các nghiệp vụ KDNT trên thị trường hối đoái. • Kỹ năng phân tích cơ bản & kỹ thuật, chiến lược kinh doanh ngoại hối, hợp đồng ngoại thương và Incoterms, thực hành các nghiệp vụ và kiểm tra BCT trong TTQT PHÖÔNG TIEÄN THANH TOAÙN QUOÁC TẾ • Hoàn tất môn học, sinh viên có thể đảm nhiệm khâu kinh doanh ngoại hối và thanh toán quốc tế tại các ngân hàng thương mại Việt Nam hoặc đảm nhiệm khâu XNK tại các DN. PHÖÔNG THÖÙC THANH TOAÙN QUOÁC TEÁ 1
2. 5/26/12 7. Đánh giá  Giảng viên : ThS Phạm Khánh Duy • Kiểm tra giữa kỳ, làm bài tập và thảo luận trên lớp: 30% trong  Đơn vị : Bộ môn Ngân hàng Quốc tế tổng số thang điểm 10 KHOA NGÂN HÀNG  Điện thoại : 08 3853 0561 • Thi hết môn: 70% trong tổng số thang điểm 10  Email : duy.pham@ueh.edu.vn 8. Tài liệu học tập: • Giáo trình Thanh toán quốc tế: PGS-TS Trần Hoàng Ngân chủ biên • Bài tập và bài giải TTQT: nhóm tác giả (TS Nguyễn Minh Kiều – chủ biên) Ngoại teä & Ngoại hoái TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI Hối đoái & tỷ giá hối đoái THÒ TRÖÔØNG HOÁI ÑOAÙI NGHIEÄP VUÏ NGOAÏI HOÁI 2
3. 5/26/12 Foreign Exchange Rate – Forex 1. Khaùi nieäm vaø yù nghóa KT TG Phöông phaùp 1 2. Phöông phaùp yeát giaù New York 1 USD = 83.56 JPY 3. Phöông phaùp ñoïc 1 USD = 1.0056 CAD 4. Phöông phaùp xaùc ñònh TG cheùo 5. Cô sôû hình thaønh TG Sydney 1 AUD = 0.9845 USD 6. Caùc nhaân toá chuû yeáu aûnh höôûng TG London 1 GBP = 1.5623 USD 7. Phương phaùp ñieàu chænh TG 8. Caùc loaïi TG 9. Cô cheá TG ôû VN Phöông phaùp 2 ÑOÀNG YEÁT GIAÙ =X Ñ ÑÒNH GIAÙ Singapore 1 USD= 1.3090 SGD Vietnam 1 USD = 19479 VND 1 JPY = 250.56 VND 1 EUR = 27 982 VND Base currency Terms currency Commodity Counter Currency Tokyo 1 USD = 83.89 JPY Currency 3
4. 5/26/12  1USD = 1,4295 CHF  (DOLLAR –ZURICH –MOÄT –BOÁN HAI –CHÍN NAÊM) 1 USD = 18479 VND  * USD/CHF = 1,4287 – 1,4298  (DOLLAR – ZURICH –MOÄT –BOÁN HAI –TAÙM BAÛY ÑEÁN CHÍN TAÙM)  18 479 VND / USD  * USD/CHF = 1,4287 / 98  (DOLLAR –ZURICH –TAÙM BAÛY –ÑEÁN CHÍN TAÙM) 13 Ví dụ 1 . GBP/USD = 1.6163/73 2 . USD/JPY = 93.45/67 NH chaøo TG naøo khi : USD/CHF = 1.3994 / 05 3 . USD/VND = 18479 /485 • KH mua USD baèng VND 1.3994 1.4005 4 . USD/AUD = 1.1139/56 • KH baùn USD laáy JPY Bid Ask 5 . EUR/USD = 1.4396/05 • KH baùn EUR mua USD • KH mua USD baèng CHF 6. USD/SGD = 1.4023/34 • KH mua EUR bằng GBP 7. USD/HKD = 7.7533/53 • KH mua AUD baèng USD NH mua USD baùn CHF NH baùn USD mua CHF 8. USD/CHF = 1,1290/02 • KH ñoåi USD laáy HKD KH baùn USD mua CHF KH mua USD baùn CHF 9. GBP/EUR = 1.4717/27 • KH mua SGD baèng USD • KH mua GBP baèng USD 4
5. 5/26/12 Vaän duïng Cty A ôû VN thu tieàn haøng XK 100 000 EUR, Cty baùn cho NHB ñeå laáy noäi teä . Soá noäi teä Cty nhaän ñöôïc ? BR: t/gía treân thò tröôøng nhö sau : USD/VND = 19412-19423 EUR/USD = 1.4156/89 Ví duï 1  Cty X ôû VN mua 200 000 SGD vôùi nh Z ñeå thanh USD/VND = 19614-19630 toaùn haøng nhaäp khaåu . Soá noäi teä CTy phaûi traû cho GBP/USD = 1.5735/67 NH ? USD/CHF = 0.9412/17 B/R: TG treân thò tröôøng nhö sau : AUD/USD = 1.0039/45 VD3 USD/VND = 19460-19478 USD/JPY = 83.78/90 USD/SGD = 1.3835/79 EUR/USD = 1.3167/89 XÑ : AUD/VND,GBP/JPY,EUR/VND,CHF/VND AUD/JPY, GBP/EUR, EUR/JPY,GBP/CHF Ví duï 2 5
6. 5/26/12  fxcm.com , forexnews.com , forexpoint.com 5.1 Trong cheá ñoä baûn vò vaøng  Akmos.com, cme.com 1USD = 1,50 gr vaøng 1GBP = 7,32 gr vaøng  Exchangerate.com Cô sôû xaùc ñònh laø so saùnh haøm löôïng vaøng  Reuters.com giöõa hai ñoàng tieàn  Gocurrency.com GBP/USD = 7,32/1,504 = 4,8650  Deltastock.com  Ocb.com.vn  Vcb.com.vn , acb.com.vn , sacombank.com.vn 5.2 Trong heä thoáng tieàn teä Bretton Wood  Tyû giaù coá ñònh (Fixed Exchange rate) USD Laø ñoàng tieàn chuaån  Tyû giaù thaû noåi töï do vaø tyû giaù thaû noåi coù quaûn lyù - * NT : tyû giaù linh hoaït (Flexible exchange Rate - TG chính thöùc xaùc ñònh treân cô sôû so saùnh haøm Regimes) löôïng vaøng vôùi USD ( 35 USD = 1 ounce vaøng ) ◦ Tyû giaù thaû noåi töï do (Freely Floating - TG CT khoâng bieán ñoäng vöôït quaù bieân ñoä x% Exchange rate) ◦ Tyû giaù thaû noåi coù quaûn lyù (Managed 175 FRF = 1 ounce vaøng Float exchange rate) USD/.FRF = 175 / 35 = 5  Tyû giaù thaû noåi taäp theå 24 6
7. 5/26/12 Bất cứ nhân tố nào làm thay đổi cung, cầu ngoại tệ cũng gây ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.  Chính saùch chieát khaáu ◦ Chênh lệch lạm phát giữa các quốc gia.  Chính saùch thò tröôøng môû ◦ Chênh lệnh lãi suất giữa các quốc gia. ◦ Những dự đoán về tỷ giá hối đoái.  Quyõ döï tröõ bình oån hoái ñoaùi ◦ Tình trạng cán cân thanh toán quốc tế.  Phaù giaù tieàn teä (Devaluation) ◦ Sự can thiệp của Chính phủ:  Tham gia thương mại trên thị truờng quốc tế  Naâng giaù tieàn teä (Revaluation)  Can thiệp đầu tư quốc tế  Can thiệp vào thị trường ngoại hối ◦ Khủng hoảng kinh tế, xã hội, điều kiện tự nhiên 26 dailyfx.com/calendar/briefing  Tyû giaù chính thöùc forexnews.com/globacalendar/ default.asp  Tyû giaù kinh doanh ngaân haøng thương maïi fxtrade.com/resources/economic-  Tyû giaù xuaát nhaäp khaåu calendar/ec.pdf forexfactory.com/calendar.php Netdania.com 7
8. 5/26/12 Trung Taâm London Trung taâm New York Trung taâm Tokyo 1. Khaùi nieäm  Theo PLNH 2005, ngoaïi hoái goàm:  Ngoaïi teä AÙ UÙc Chaâu aâu  Caùc giaáy tôø coù giaù ghi baèng ngoaïi teä  Vaøng tieâu chuaån quoác teá  Ñoàng tieàn quoác gia do ngöôøi khoâng cö truù naém giöõ. Baéc Myõ 29 Chöùc naêng cuûa Forex GMT 1. Phuïc vu TMQT (primary role) Sydney 2. Phuïc vuï luaân chuyeån voán quoác teá Tokyo Frankfurt 3. Nôi hình thaønh tyû giaù London 4. Nôi KD vaø phoøng ngöøa ruûi ro tyû giaù NewYork 5. Nôi NHTW can thieäp leân tyû giaù 32 8
9. 5/26/12 CTY XUAÁT NHAÄP KHAÅU NH TÖ 4. Thaønh vieân tham gia NHTM MOÂI GIÔÙI Caù nhaân, hoâ gia ñình 34  An FX spot transaction is a deal in which two counterparties exchange two difference currencies at an agreed exchange rate for settlement in two business days time. ◦ Deal date: t ◦ Value date: t + 2 ◦ Spot rate = current market rate  Spot contract: the counterparty, currencies, spot rate, amounts, trade date, value date, charges.  Thò tröôøng giao ngay – Thò tröôøng giao dòch hôïp ñoàng giao ngay  QÑ :679/2002/QÑ-NHNN ngaøy 1/07/2002 35 36 9
10. 5/26/12 Ngaøy 7/8/06, KH A mua 100.000 USD  Moät khaùch haøng ñeán Bank of Tokyo thanh toaùn chi phí trò giaù 40USD, traû tieàn baèng tôø giaáy baïc töø DongABank, bieát raèng: 100GBP vaø ñeà nghò traû laïi baèng JPY. Baïn haõy o Tyû giaù USD/VND 7/8:16246-16248 cho bieát soá tieàn JPY maø khaùch haøng nhaän ñöôïc sau nghieäp vuï treân. o Tyû giaù USD/VND 9/8:16243-16245  Bieát raèøng USD/JPY: 120.21 – 32 GBP/USD: o Xaùc ñònh ñoái khoaûn VND khaùch haøng 1.7843 – 55 ◦ A. 16,655.8976 JPY A traû cho NH ◦ B. 16,670.3340 JPY ◦ C. 16,640.6703 JPY ◦ D. 16,655.0955 JPY 37 38  Treâân thò tröôøng hoái ñoaùi coù thoâng tin sau:  Coâng ty Gilimex xuaát khaåu loâ haøng quaàn aùo trò giaù 75.000 GBP. Soá dö treân taøi khoaûn coù 565.000 JPY, 24.500 USD  EUR/USD: 1.3161 – 64 vaø 500 trieäu noäi teä. Trong khi đoù coâng ty phaûi traû cho loâ  USD/TWD: 32.9882 – 89 haøng nhaäp khaåu ñeán haïn thanh toaùn, trò giaù 59.000 EUR theo ñieàu kieän traû ngay. Hoûi coâng ty coøn soá dö bao nhieâu  Mua 27000 EUR cuûa NH baèng tieàn TWD. Löôïng treân taøi khoaûn noäi teä. TWD maø KH phaûi traû  Bieát raèng: ◦ A. 1,172,514.6238  GBP/USD = 1.7347 – 52 ◦ B. 1,172,263.1867  EUR/USD = 1.1688 – 91 ◦ C. 1,172,225.7905  USD/JPY = 117.45 – 50 ◦ D. 1,172,517.8749  AUD/USD = 0.7302 – 06  USD/VND = 19100 – 150 39 40 10
11. 5/26/12  Ñaùp öùng nhu caàu mua hoaëc baùn ngoaïi teä ôû hieän taïi tieän lôïi, nhanh chóng  Tạo điều kiện cho NH thu lợi nhuận  Cân đối ngoại tệ - kiểm soát trạng thái ngoại tệ của NH 41 42  Newyork: USD/CHF: 1.1230 – 36  Ví duï 1  London: USD/CHF: 1.1234 – 39  Taïi thôøi ñieåm t, ta coù thoâng tin tyû giaù treân thò  Singapore: USD/CHF: 1.1238 – 43 tröôøng tieàn teä nhö sau:  Zurich: USD/CHF: 1.1240 – 46  GBP/USD = 1,5410/05 ôû Newyork Kinh doanh 1 trieäu USD treân thò tröôøng  USD/EUR = 0,9419/87 ôû Frankfurt  GBP/EUR = 1,4621/71 ôû London  Kinh doanh 100 trieäu GBP treân ba thò tröôøng? 43 44 11
12. 5/26/12  Ví duï 2  Taïi thôøi ñieåm t, ta coù thoâng tin tyû giaù treân thò tröôøng tieàn teä nhö sau  GBP/USD = 1,5809/39 ôû Newyork  USD/EUR = 0,9419/87 ôû Frankfruit  GBP/EUR = 1,4621/71 ôû London  Kinh doanh 100 trieäu GBP treân ba thò tröôøng?  khuynh höôùng laøm bình quaân tyû giaù giöõa caùc thò tröôøng khaùc nhau. 45 46  Caùc khaùi nieäm  Cty A ôû UÙc NK haøng 100.000 USD töø cty B ôû Thuïy  Caùch xaùc ñònh tyû giaù kyø haïn Só, traû chaäm 3 thaùng. Ñeå coù tieàn thanh toaùn, cty A  Yeát giaù treân thò tröôøng kyø haïn ñeán Maybank mua soá USD treân vaø NH ñaõ chaøo AUD/USD = 0,7300. Bieát raèng:  Söû duïng giao dòch kyø haïn  Tyû giaù ngaøy kyù keát: AUD/USD = 0,7302/06  Thöïc haønh hôïp ñoàng kyø haïn   Öu nhöôïc ñieåm cuûa giao dòch kyø haïn Tyû giaù ngaøy th/toaùn: AUD/USD = 0,7289/95  ?? Ngaøy thanh toaùn. 47 48 12
13. 5/26/12  Giao dòch hoái ñoaùi kyø haïn laø giao dòch ngoaïi teä  Determination of Forward Rate maø moïi thoûa thuaän giöõa hai beân mua vaø baùn veà ◦ current spot rate and, loaïi ngoaïi teä, tyû giaù, thôøi haïn hôïp ñoàng ñeàu dieãn ra ôû hieän taïi nhöng vieäc chuyeån giao ngoaïi teä seõ ◦ Interest rates of two currencies thöïc hieän trong töông lai.  Chöùng minh coâng thöùc: Lyù thuyeát IRP (interest rate parity): Cheânh leäch laõi suaát giöõa hai quoác gia phaûi ñöôïc  Tyû giaù kyø haïn (Forward rate) buø ñaép bôûi cheânh leäch tyû giaù giöõa hai ñoàng tieàn ñeå nhöõng  Hôïp ñoàng kyø haïn (Forward FX contract): Trade ngöôøi kinh doanh cheânh leäch giaù khoâng theå söû duïng hôïp ñoàng kyø haïn maø kieám lôïi nhuaän. date (deal date – t) , counterparties, currencies, Tỷ giá kỳ hạn sẽ chứa một phần bù hay phần chiết khấu được Amounts, Forward rate, maturity date (t+n), xác định từ chênh lệch lãi suất của hai quốc gia. Kết quả, kinh value date (t+n+2), charges. doanh chênh lệch lãi suất có đảm bảo sẽ thu được lợi nhuận không cao hơn lợi nhuận trong nước. 49 50 Coâng thöùc 1:  Caùch tính tyû giaù kyø haïn:  F= S(1+nrB)/(1+nrA)  Forward Rate = (Spot rate) + / - (Forward points)  Trong ñoù:  Forward points: discount/premium  F: tyû giaù kyø haïn  S: tyû giaù giao ngay  F= S + S.N. [LS(B) – LS(A)]  rB: laõi suaát ñoàng tieàn ñònh giaù  Coâng thöùc xaùc ñònh tyû giaù mua vaø baùn kyø haïn:  rA: laõi suaát ñoàng tieàn yeát giaù  Fm=Sm + Sm.N.[LSTG(B)– LSCV(A)]  Fb= Sb + Sb .N.[LSCV(B) – LSTG(A)] 51 52 13
14. 5/26/12  USD/SGD = 1.3420 – 25  GBP/USD = 1.2195 – 01  USD: 4.5 – 5%/naêm  USD: 3 – 3.5%/naêm  GBP: 4 – 4.5%/naêm  SGD : 5.15 – 6%/naêm  Tính tyû giaù kyø haïn mua vaø baùn 86 ngaøy cuûa GBP/USD  Tính tyû giaù kyø haïn mua vaø baùn 3 thaùng cuûa USD/ SGD 53 54  Xaùc ñònh tyû giaù kyø haïn ôû VN  QÑ 679/2002/QÑNHNN ngaøy 1/7/2002: cho pheùp caùc Ñieàu2/QÑ65/1999/QÑNHNN (p.luïc 4-66) TCTD ñöôïc pheùp giao dòch hoái ñoaùi kyø haïn vaø hoaùn ñoåi  Giao dòch giöõa VND vaø USD: toái ña ko ñöïôc vöôït quaù ñöôïc aán ñòn tyû giaù mua, baùn kyø haïn hoaùn ñoåi giöõa VND möùc traàn tyû giaù giao ngay coäng vôùi möùc gia taêng cho pheùp vaø USD khoâng ñöôïc vöôït quaù giôùi haïn toái ña cuûa tyû giaù (tyû leä phaàn traêm cuûa möùc traàn tyû giaù giao ngay) quy ñònh giao ngay taïi thôøi ñieåm giao dòch (0,25%) coäng vôùi töøng ñoái vôùi cuøng kyø haïn cuï theå nhö sau: möùc tyû leä phaàn traêm cuï theå nhö sau:  Kyø haïn 30 ngaøy 0,58%  Kyø haïn 7 ngaøy ñeán 30 ngaøy 0,5%  Kyø haïn töø ngaøy thöù 31 ñeán döôùi 45 laø 0,87%  Kyø haïn töø ngaøy thöù 31 ñeán döôùi 60 laø 1,2%  Kyø haïn töø ngaøy thöù 45 ñeán döôùi 60 laø 1,16%   Kyø haïn töø ngaøy thöù 60 ñeán döôùi 75 laø 1,45%. Kyø haïn töø ngaøy thöù 61 ñeán döôùi 90 laø 1,5%  Kyø haïn töø ngaøy thöù 165 ñeán döôùi 180 ngaøy 3,5%  Kyø haïn töø ngaøy thöù 91 ñeán döôùi 180 laø  ? Xaùc ñònh coâng thöùc tính tyû giaù kyø haïn VN 2,5%.  ? Söï khaùc nhau 55 56 14
15. 5/26/12  QÑ 648/2004/QÑ – NHNN:  Coâng thöùc xñ tyû giaù kyø haïn cuûa NHTM VN o Thôøi gian giao dòch kyø haïn cuûa ngoaïi teä vôùi nhau vaø xaùc ñònh tyû giaù kyø haïn theo thoâng leä quoác teá. o Giao dòch giöõa ngoaïi teä vaø VND: thôøi gian gd: 3 – 365 ngaøy, tyû giaù kyø haïn thoaû thuaän giöõa ngaân haøng vaø khaùch haøng döïa treân cheânh leäch ls. o Ls VND = möùc ls cô baûn bình quaân naêm do NHNN coâng boá o Ls USD = ls muïc tieâu naêm do FED coâng boá 57 58 PROFIT PROFIT Lợi nhuận từ vị thế bán hợp đồng kỳ hạn F Tỷ giá tại thời điểm F Tỷ giá tại thời điểm đến hạn S đến hạn S Lợi nhuận từ vị thế mua trong hợp đồng kỳ hạn LOSS LOSS 59 60 15
16. 5/26/12  Ví duï 1:  Ví duï 2: Ñeå haïn cheá ruûi ro cho loâ haøng nhaäp khaåu traû Ñeå haïn cheá ruûi ro cho loâ haøng XK thu tieàn chaäm 2 thaùng, trò giaù 200,000 USD, ngaøy 10/8 sau 3 thaùng, trò giaù 350.000 USD, ngaøy 9/7 coâng coâng ty A kyù hôïp ñoàng kyø haïn vôùi ngaân haøng. ty kyù hôïp ñoàng kyø haïn vôùi ngaân haøng ORI. a. Hoûi tyû giaù EUR/USD maø ngaân haøng chaøo cho A. Tyû giaù GBP/USD do NH thoûa thuaän vôùi coâng ty coâng ty A? Trị giaù cuûa hôïp ñoàng kyø haïn maø laø bao nhieâu? NH phaûi thanh toaùn bao nhieâu ngaân haøng vaø coâng ty thoûa thuaän seõ laø bao GBP vôùi coâng ty? nhieâu? B. Veõ hình minh hoïa lôïi ích cuûa coâng ty b. Veõ hình minh hoïa lôïi ích cuûa ngaân haøng. C. Bieát raèng: Bieát raèng: Tyû giaù giao ngay: EUR/USD = 1.2540 – 1.2552 Tyû giaù ngaøy kyù keát: GBP/USD= 1,7347/52 Laõi suaát kyø haïn 2 thaùng USD: 1.15% - 2.75%/naêm Laõi suaát GBP: 3,5% - 4,5% Laõi suaát kyø haïn 2 thaùng EUR: 2.5% - 3.25%/naêm Laõi suaát USD: 4,2% -5,8% 61 62  1/4/201X: GBP/USD: 2.0110 – 15 LS kyø haïn 3thaùng: GBP: 3 – 4.5%/naêm USD: 2 – 3.5 %/naêm  KHA coù moät hôïp ñoàng nhaäp khaåu trò giaù 1 trieäu GBP, traû chaäm 3t vôùi KHB. KHA qñ kyù hôïp ñoàng kyø haïn vôùi NH ñeå Nghieäp vuï ngoaïi teä coù kyø haïn phoøng traùnh ruûi ro. A. KHA muoán huûy hôïp ñoàng kyø haïn. Haõy xaùc ñònh soá tieàn phaùt sinh cho giao dòch naøy.  Bieát raèng: Tyû giaù giao ngay GBP/USD 3 thaùng sau laø 2.1018 – NDF – Non Deliverable Forward 25. B. Sau 3 thaùng, KHA muoán keùo daøi hôïp ñoàng naøy theâm 1 thaùng. Haõy xaùc ñònh soá tieàn phaùt sinh cho giao dòch naøy.  Bieát raèng, Tyû giaù giao ngay GBP/USD 3 thaùng sau laø 2.1018 – 25, laõi suaát 1 thaùng: GBP: 3.95 – 5.25%/naêm, USD: 3.5 – 4.25%/naêm C. Sau 2 thaùng, KHB giao haøng sôùm cho KHA neân KHA caàn coù soá GBP ñeå thanh toaùn cho loâ haøng nhaäp khaåu. Haõy xaùc ñònh soá tieàn phaùt sinh cho giao dòch naøy.  Bieát raèng, tyû giaù giao ngay GBP/USD thôøi ñieåm naøy laø: 2.0180 – 90, laõi suaát 1 thaùng: GBP: 3.75 – 5.15%/naêm, USD: 3 – 4%/ naêm . 63 64 16
17. 5/26/12  Curency swap is a arrangement between two parties to exchange a series of cashflows of one currency for a series of currency in another currency over a specified period of time.  Nghieäp vuï hoaùn ñoåi ngoaïi teä laø giao dòch ñoàng thôøi mua vaø baùn cuøng moät luôïng ngoaïi teä (chæ coù hai ñoàng tieàn ñöôïc söû duïng trong giao dòch), trong ñoù kyø haïn thanh toaùn cuûa hai giao dòch laø khaùc nhau vaø tyû giaù cuûa hai giao dòch ñöôïc xaùc ñònh taïi thôøi ñieåm kyù keát hôïp ñoàng. (Quyeát ñònh soá 1452/2004/ QÑ-NHNN ngaøy 10/11/2004) 65 66  Swaps bao goàm 2 chieàu giao dòch:  Theo ñoái töôïng, giao dòch hoaùn ñoåi goàm 2 loaïi: o Mua giao ngay vaø baùn coù kyø haïn  Giao dòch hoaùn ñoåi giöõa NH vaø NH o Hoaëc, baùn giao ngay vaø mua coù kyø haïn  Giao dòch hoaùn ñoåi giöõa NH vaø KH . Swap contract: trade date, type of swap,  Theo tính chaát, giao dòch hoaùn ñoåi goàm 2 loaïi: counterparties, direction of deal, currencies, spot  Giao dòch hoaùn ñoåi goàm: Spot, Forward rate, forward point (swap rate), amounts, maturity  Giao dòch hoaùn ñoåi goàm: Forward, Forward. date, value date, charges. 67 68 17
18. 5/26/12  Giao dòch hoaùn ñoåi giöõa NH vaø KH Ngaøy10/06/2007 coù tyû giaù USD/VND: 16260 – 62, laõi suaát USD: 4,2 – 5,8% vaø VND: 6,6 –7,6%. Coâng ty A caàn VND neân muoán baùn 32.000USD KH mua giao ngay vaø baùn NH baùn giao ngay vaø nhöng Coâng ty bieát raèng 3 thaùng sau seõ caàn mua laïi coù kyø haïn mua coù kyø haïn soá USD naøy ñeå thanh toaùn HÑNK. lôïi nhuaän cuûa coâng ty lôïi nhuaän cuûa ngaân haøng KH baùn giao ngay vaø mua NH mua giao ngay vaø coù kyø haïn baùn coù kyø haïn 69 70  ABC Company requests to sell GBP1,000,000 for  ABC Company requests to sell USD1,000,000 for USD value spot, and Buy GBP 1,000,000 for USD GBP value spot, and Buy USD 1,000,000 for GBP three months forward. three months forward.  GBP/USD 1.9023 - 1.9025  GBP/USD 1.9023 - 1.9025 3mth 152 - 145 3mth 152 - 145 71 72 18
19. 5/26/12  Giao dòch hoaùn ñoåi giöõa NH vaø NH Löu yù: Giao dòch swap giöõa 2 ngaân haøng, neáu trong nghieäp vuï spot ñaõ duøng tyû giaù naøo thì khi tính tyû giaù fw, S  Ví duï: trong coâng thöùc F, phaûi duøng laïi tyû giaù ñaõ tính trong KH A caàn vay 178.000 SGD trong 3 thaùng vôùi nghieäp vuï spot. phöông aùn xin vay coù hieäu quaû. Ngaân haøng B ñoàng Vay SGD yù nhöng trong ngaân quyõ khoâng coøn SGD chæ coøn Spot baùn X USD KHA USD. Ñeå ñaùp öùng nhu caàu KH A, NH B t/hieän NH B NH C swaps vôùi NH X. Tính lôïi nhuaän cuûa NH B trong For mua X USD nghieäp vuï naøy? Bieát raèng: Tyû giaù giao ngay USD/SGD = 1,7800/08 Laõi suaát USD: 3,5 - 4% Y SGD Z SGD Laõi suaát SGD: 4 - 4,5% 73 74  Quyeát ñònh soá 893/2001/QÑ/NHNN ngaøy 17 thaùng 7 naêm  Boå sung cho nhöõng haïn cheá cuûa giao dòch giao ngay 2001 cuûa Thoáng ñoác Ngaân haøng Nhaø nưôùc cho pheùp thöïc hieän giao dòch hoaùn ñoåi ngoaïi teä. ñoàng thôøi boå sung nhöõng haïn cheá cuûa giao dòch kyø . Khái niệm: Nghiệp vụ hoán đổi là một hợp đồng thỏa thuận haïn. mua một loại tiền tệ với tỷ giá cố định ngày hôm nay và đồng thời bán số ngoại tệ theo một tỷ giá xác định cho một ngày cụ  Vöøa ñaùp öùng nhu caàu mua hoaëc baùn ngoaïi teä ôû thôøi thể trong tương lai. ñieåm hieän taïi laãn thôøi ñieåm trong töông lai. Quyeát ñònh 893 chæ cho pheùp thöïc hieän giao dòch hoaùn ñoåi giöõa caùc NHTM ñöôïc pheùp hoaït ñoäng ngoaïi hoái vôùi NHNN.  Quyeát ñònh soá 679/2002-QÑ/NHNN ngaøy 01/7/2002, hôïp ñoàng hoaùn ñoåi coù kyø haïn cho pheùp trong khoaûng thôøi gian töø 7 - 180 ngaøy.  Quyeát ñònh soá 1452/2004/QÑ-NHNNngaøy 10/11/2004 hôïp ñoàng hoaùn ñoåi coù kyø haïn thöïc hieän caû 2 chieàu, kyø haïn thoûa thuaän 75 76 19
20. 5/26/12  Chæ quan taâm ñeán tyû giaù ôû hai thôøi ñieåm thoaû thuaän vaø thanh toaùn  Hôïp ñoàng coù kyø haïn laø hôïp ñoàng baét buoäc  Laø coâng cuï baûo hieåm tyû giaù toát nhöng ñoàng thôøi ñaùnh maát cô hoäi ñaàu cô. 77 78  Cty A coù moät loâ haøng NK trò giaù 100.000 USD traû A currency option gives the holder of the chaäm 3 thaùng, option  Ñeå phoøng ngöøa ruûi ro tyû giaù, cty A ñeán NH ACB Call mua moät quyeàn choïn mua (call options) trò giaù the right but not the obligation 100.000 USD, thôøi haïn 3 thaùng, vôùi tyû giaù USD/ to buy or sell a specific amount of currency VND thöïc hieän laø 16.998 vaø chi phí maø coâng ty phaûi Strike or Put traû cho NH ACB laø 300VND/USD. at a specific exchange rate exercise price on or before a specific future date Expiry date 79 80 20
21. 5/26/12  For this right, the buyer typically pays a fixed  Ngöôøi mua quyeàn (option buyer) price which is referred to as the option premium  Ngöôøi baùn quyeàn (option seller - writer)  Taøi saûn cô sôû (underlying asset) : taøi saûn maø döïa  The seller of the option, correspondingly has the vaøo ñoù quyeàn choïn ñöôïc giao dòch. obligation to meet the financial responsibilities in  Tyû giaù thöïc hieän (strike Price) the event the buyer decides to exercise this right  Trò giaù hôïp ñoàng quyeàn choïn (volume): ñöôïc chuaån hoùa theo töøng loaïi ngoaïi teä vaø thò tröôøng giao dòch.  Thôøi haïn cuûa quyeàn choïn (maturity) 81 82  Loaïi quyeàn choïn: loaïi quyeàn maø ngöôøi mua naém giöõ. o Kieåu quyeàn choïn: coù lieân quan ñeán thôøi ñieåm thöïc o Quyeàn choïn mua (call options): laø kieåu quyeàn choïn hieän quyeàn. maø cho pheùp ngöôøi mua noù coù quyeàn nhöng khoâng o American Style Option : Option exercisable at any baét buoäc ñöôïc mua moät soá löôïng ngoaïi teä ôû moät möùc time until expiry. giaù vaø trong thôøi haïn ñöôïc xaùc ñònh tröôùc o European Style Option: Option exercisable only on o Quyeàn choïn baùn (put options): laø kieåu quyeàn choïn the expiry day. maø cho pheùp ngöôøi mua noù coù quyeàn nhöng khoâng baét buoäc ñöôïc baùn moät soá löôïng ngoaïi teä ôû moät möùc giaù vaø trong thôøi haïn ñöôïc xaùc ñònh tröôùc. Thôøi hieäu hôïp ñoàng 83 84 21
22. 5/26/12 EUR CALL / USD PUT, European Style Phí Option töï baûn thaân khoâng theå quyeát ñònh laø cao hay thaáp, maø phuï thuoäc vaøo Spot Lvl: 1.1935 USD/EUR tyû giaù thöïc hieän hôïp ñoàng coù lôïi so vôùi tyû Expiry: In 4 Months time at 3pm Tokyo time giaù hieän taïi hay khoâng, thôøi haïn daøi hay ngaén, kieåu Myõ hay kieåu AÂu, ñoä bieán ñoäng Forward Lvl: 1.2030 USD/EUR tyû giaù ngoaïi teä/vaøng, Strike: 1.2030 USD/EUR Amount: EUR 2,000,000.00 Premium: 2.8 % of the EUR amount (i.e. EUR 56,000) 85 86  Dự báo tỷ giá ◦ Sử dụng các công cụ dự báo (PPP & IRP) “Loaïi tröø ruûi ro tyû giaù ◦ Phân tích các yếu tố ảnh hưởng tỷ giá cộng với kinh nghiệm và Cô hoäi kinh doanh môû ra” hiểu biết về thị trường  Kết quả dự báo 87 88 22
23. 5/26/12 CHF/USD 0.62 0.64 0.66 0.68 0.7  Minh hoïa quyeàn choïn mua Option 1: - - 41.250 42.500 43.750  Nhaø ñaàu tö Myõ coù khoaûn phaûi traû 62500 CHF cho Mua CHF g/ngay nhaø ñaàu Ñöùc trong thôøi haïn 60 ngaøy. Nhaø NK mua quyeàn choïn mua kieåu Myõ vôùi nhöõng ñieàu Option 2: Phí giao dòch khoaûn sau: Thöïc hieän HÑ -1.250 -1.250 -1.250 -1.250 -1.250  Tyû giaù thöïc hieän: 0,64USD/CHF - - -40.000 -40.000 -40.000  Phí giao dòch laø 0,02 USD/CHF  Thôøi haïn hôïp ñoàng laø 60 ngaøy Laõi/loã -1.250 -1.250 0 1.250 2.500 89 90 + Giaù hoøa voán ATM 0 - OTM ITM Call breakeven = Strike + Premium 91 92 23
24. 5/26/12 EUR/USD 0,58 0,60 0,62 0,64 0,66 0,68  Minh hoïa quyeàn choïn baùn Caùc khoaûn thu BaùnEURtheo HÑ 40.000 40.000 40.000 – – –  Nhaø XK Myõ seõ coù moät khoaûn 62.500 EUR töø nhaø NK Phaùp trong thôøi haïn 60 ngaøy. Ñeå traùnh ruûi ro giaù EUR xuoáng giaù so vôùi USD sau 2 thaùng nöõa, Caùc khoaûn chi nhaø XK mua quyeàn choïn baùn kieåu Myõ vôùi nhöõng – 1250 – 1250 – 1250 – 1250 – 1250 – 1250 ñieàu khoaûn sau: Phí giao dòch  Tyû giaù thöïc hieän laø 0,64 USD/EUR Ban EUR – 36.250 – 37.500 – 38.750 – – –  Phí giao dòch laø 0,02 USD/EUR treân TT giao ngay  Thôøi haïn hôïp ñoàng laø 60 ngaøy Laõi/loã ( – ) 2500 1250 0 – 1250 – 1250 – 1250 93 94 + ATM 0 OTM - ITM Put breakeven = Strike - Premium 95 96 24
25. 5/26/12 97 98  Thò tröôøng ngoaïi teä giao sau (currency future  Chicago Board of Trade (CBOT) www.cbot.com market) laø thò tröôøng giao dòch caùc hôïp ñoàng mua  Chicago Mercantile Exchange (CME) www.cme.com baùn ngoaïi teä giao sau, thöïc chaát chính laø thò tröôøng  LIFFE (London) www.liffe.com coù kì haïn ñöôïc tieâu chuaån hoaù veà loaïi ngoaïi teä giao  Euronext = (9/2002, sát nhập sở giao dịch dòch, soá löôïng ngoaïi teä giao dòch, ngaøy chuyeån giao Amsterdam, Brussels và Paris hình thành Euronext) mua lại liffe www.euronext.liffe.com ngoaïi teä (sau ñaây goïi taét laø hôïp ñoàng giao sau).  Eurex (Europe)  BM&F (Sao Paulo, Brazil)  TIFFE (Tokyo)  và nhiều thị trường khác. 10 99 0 25
26. 5/26/12 Chöông 2 Luật thống nhất hối phiếu (uniform law of bill of exchange ULB–1930) Luật thương mại thống nhất của Mỹ năm 1962 ( uniform commercial codes 1962 – ucc ) Coâng öôùc lieân hieäp öôùc veà Hoái phieáu vaø leänh phieáu naêm 1980 ( international bill of exchange and international promissory note ) 26
27. 5/26/12 Bill of Exchange No : Bill of Exchange No : For : Date For: . Date . At sight of this FIRST of Exchange (SECOND the same tenor and date being unpaid ) . Pay to the At sight of this SECOND of Exchange order of (FIRST the same tenor and date being unpaid ) . Pay to the order of the sum of the sum of Drawn under Drawn under To : Authorized Signature To : Authorized Signature Bill of Exchange No : Bill of Exchange No : For : Date For : Date At sight of this FIRST of Exchange (SECOND the same tenor and date being unpaid ) . Pay to the At sight of this SECOND of Exchange order of (FIRST the same tenor and date being unpaid). Pay to the order of the sum of the sum of Drawn under Drawn under Irrevocable L/C No Date Irrevocable L/C No date To : Authorized Signature To : Authorized Signature 27
28. 5/26/12 KHÁI NIỆM KHÁI NIỆM HP laø meänh leänh ñoøi tieàn voâ ñieàu kieän do moät ngöôøi kyù phaùt cho moät ngöôøi , yeâu caàu ngöôøi naøy phaûi traû moät soá tieàn Meänh leänh ñoøi tieàn nhaát ñònh vaoø moät ngaøy xaùc ñònh cho voâ ñieàu kieän moät ngöôøi hoaëc theo leänh cuûa ngöôøi naøy traû cho moät ngöôøi khaùc hoaëc traû cho ngöôøi caàm hoái phieáu Người ký phát Tính tröøu töôïng ờ ả ề Ngư i tr ti n ờ ụ ở Tính baét buoäc traû tieàn hối phiếu Ngư i th hư ng hối phiếu Tính löu thoâng 28
29. 5/26/12 N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 • Hình maãu For : USD 28,000.00 • Ngoân ngöõ taïo laäp At sight of this First of Bill of exchange Vaên baûn ( Second of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight • Soá baûn thousand only To : Dong A Co,Ltd Vietnam Sony ,Corp N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 N 0: 05/04 Tokyo, July 09 2007 For : USD 28,000.00 For : USD 28,000.00 At sight of this First of Bill of exchange At sight of this Second of Bill of exchange ( Second of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only ( First of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight Drawn under :Bank for Foreign trade of Vietnam Ho Chi Minh Branch thousand only Irrevocable L/C No 50LA0179 date June 25 2007 To : Bank for Foreign trade of VN To : Dong A Co,Ltd Ho Chi Minh Br Sony ,Corp Vietnam Sony ,Corp Signed 29
30. 5/26/12 N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 For : USD 28,000.00 For : USD 28,000.00 At 60 days after sight of this first of Bill of exchange At 90 days after date sight of this second of Bill of exchange ( Second of the same tenor and date being unpaid ) pay to the ( First of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only Drawn under :Bank for Foreign trade of Vietnam Ho Chi Minh Branch Drawn under :Bank for Foreign trade of Vietnam Ho Chi Minh Irrevocable L/C No 50LA0179 date June 25 2007 Branch Irrevocable L/C No 50LA0179 date June 25 2007 To : Bank for Foreign trade of VN Ho Chi Minh Br Sony ,Corp To : Bank for Foreign trade of VN Signed Ho Chi Minh Br Sony ,Corp Signed N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 For : USD 28,000.00 At 90 days from B/L date sight of this second of Bill of Chaáp nhaän hoái phieáu exchange ( First of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only Drawn under :Bank for Foreign trade of Vietnam Ho Chi Minh Branch Irrevocable L/C No 50LA0179 date June 25 2007 To : Bank for Foreign trade of VN HoChi Minh Br Sony ,Corp Signed 30
31. 5/26/12 ___ Kyù haäu HP • Baûo laõnh hoái phieáu Caùc hình thöùc kyù haäu : ♪ Kyù hậu để trống ( Blank endorsement ) • Chieát khaáu hoái phieáu ♪ Kyù hậu theo lệnh ( Oder endorsement ) • ♪ Kyù hậu hạn chế ( Restrictive Khaùng nghò hoái phieáu endorsement ) ♪ Kyù hậu miễn truy đòi ( Without recourse endorsement ) Hối phiếu trả tiền ngay Thời hạn trả tiền Hối phiếu có kỳ hạn HP dùng trong phương thức nhờ thu Phương thức thanh toán HP dùng trong phương thức tín dụng chứng từ Hối phiếu trơn Chứng cứ kèm theo Hối phiếu kèm chứng từ Hối phiếu đích danh Tính chất chuyển nhượng HP trả cho người cấm phiếu Hối phiếu theo lệnh 31